2026년에도 호치민 증권거래소(HoSE) 상장 기업들의 물결은 활발하게 이어질 것으로 예상된다. 이미 1월부터 많은 기업들이 베트남 최대 증권거래소인 호치민 증권거래소 상장을 준비하고 있습니다.

◆ 호치민 증권거래소(HoSE)에 제일 먼저 상장할 기업은?

2026년 호치민 증권거래소에 가장 먼저 상장될 기업은 쯔엉손 투자건설(Truong Son Investment and Construction Joint Stock Company)의 TSA이다. 호치민 증권거래소 발표에 따르면, 4,040만 주 이상의 TSA 주식 상장이 승인되었으며, 첫 거래일은 2026년 1월 7일이다.

TSA는 호치민 증권거래소로 이전하기 전인 2025년 12월 26일 하노이 증권거래소(UPCoM)에서 상장 폐지되었으며, 마지막 거래는 12월 25일에 14,000 동으로 마감되었다. 호세 증권거래소(HoSE) 상장 첫날, TSA는 주당 13,800 동의 기준가로, 이는 약 5,580억 동의 시가총액에 해당한다.

TSA에 이어, 끼엔롱은행(KienlongBank)의 KLB가 다음 상장 후보로 유력하다. KLB는 2025년 12월 18일부터 호세 증권거래소에 상장 승인을 받았으며, 2026년 1월 7일에는 말레이시아 중앙은행(UPCoM)에서 상장 폐지될 예정이다.

2025년 12월 30일 기준, KLB는 주당 약 16,600 동에 거래되었고, 발행 주식 수는 5억 8,200만 주를 넘어섰으며, 시가총액은 9조 6,000억 동을 돌파했다.

또 다른 주목할 만한 후보는 호아팟 농업개발 주식회사(Hoa Phat Agricultural Development Joint Stock Company, HPA)이다. 회사는 2025년 12월 15일 기업공개(IPO)를 성공적으로 완료했으며, 청약률은 계획보다 19% 높았다. 기업공개(IPO) 가격은 주당 41,900 동에 달해 HPA는 최소 1조 2,570억 동을 조달할 수 있게 되었다. 대금 납부 완료 기한이 2026년 1월 초로 조정됨에 따라 호치민 증권거래소(HoSE) 상장도 2026년 1월로 연기될 가능성이 높다.

앞서 호치민 증권거래소(HoSE)는 마산소비재지주(MCH)의 상장 이전을 통해 2025년을 성공적으로 마무리했다. 10억 주 이상 상장된 MCH는 현재 약 233조7천억 동의 시가총액을 기록하고 있다.

◆ 많은 대기업들이 상장을 준비

이러한 상장 물결은 신규 기업뿐만 아니라 많은 대기업들을 끌어들이고 있다. 은행 부문에서는 비엣뱅크(VBB)와 BVBank(BVB) 모두 호치민 증권거래소 상장 이전을 승인했다.

BVBank는 시장 상황이 호전될 경우 올해 안에 상장을 완료하는 것을 목표로 하고 있으며, 그렇지 않을 경우 늦어도 2026년까지는 상장을 완료하려고 한다. 한편, 비엣뱅크는 2026년 1분기까지 VBB 주식의 호치민 증권거래소 상장을 완료할 것으로 예상하고 있다.

UPCoM에서는 베트남공항공사(ACV), 베트남해양공사(MVN), 베트남엔진농기계공사(VEA), 비엣텔 글로벌(VGI) 등 여러 대기업들이 호치민증권거래소(HoSE) 상장을 위한 로드맵을 준비하고 있다.

ACV는 주식화 정산 및 공항 자산 관련 감사 의견 등 모든 규제 요건을 충족하는 대로 상장할 것이라고 밝혔다. VEA는 2025년 주주총회에서 이사회가 모든 법적 요건이 충족되면 호치민증권거래소 상장 절차를 진행할 수 있도록 승인했다.

◆ 새로운 IPO 물결

호황을 누리는 주식 시장은 다양한 산업 분야의 대기업들로부터 새로운 IPO 물결을 불러일으킬 것으로 예상된다.

비엣캡의 분석에 따르면, FPT 리테일, 롱짜우 파머, 박호아싼(Bach Hoa Xanh), 하이랜드커피, 골든게이트 등 주목할 만한 기업들이 IPO를 발표했거나 계획 중이다.

또한 MISA, THACO, DatVietVAC, 비엣텔 IDC, 겔럭시 씨네마(Galaxy Cinema), 겔렉스 인프라(Gelex Infrastructure) 등 다른 업종의 대기업들도 새로운 IPO 물결에 합류했다.

안빈 증권사(ABS)는 이러한 새로운 IPO 물결이 향후에도 지속될 것으로 전망하며, 그 이유로는 여러 가지가 있다고 분석했다. 첫째, FTSE 러셀이 베트남을 프론티어 시장에서 신흥 시장으로 격상시키면서 외국 자본 유입에 대한 기대감이 높아졌다. 이는 투자 수요를 충족하기 위해 새로운 상장을 창출하도록 시장을 자극하고 있다. 이 외에도 법률 체계 개혁, 유동성 개선, 시장 심리 개선 등 여러 가지 긍정적인 요인들이 IPO 시장을 활성화시키고 있다.

또한, 기업들은 저금리 환경과 긍정적인 경제 회복세 속에서 운영 수요를 충족하기 위해 자본을 확충해야 한다.

SSI증권은 대형주 주도의 향후 IPO 계획이 기업들의 자신감 회복을 보여주는 것이며, 2026년 시장 규모 확대를 예고한다고 평가한다. 이러한 자금 조달 사이클이 제대로 진행된다면 투자자들의 관심을 끌고 주식 시장의 산업 포트폴리오를 다변화할 것이다.

◇ 베트남 증시는 2026년에도 여전히 상당한 성장 잠재력

최근 발표한 투자 전략 보고서에서 비엣캡증권은 베트남 증시가 여전히 큰 성장 여력을 갖고 있다고 분석했다. 2025년 3분기 말 기준 베트남 증시 시가총액은 GDP의 약 56%에 불과하여 태국, 말레이시아 등 지역 시장보다 훨씬 낮은 수준이다. 이러한 격차는 베트남 경제 발전과 함께 국내 증시의 성장 잠재력이 매우 크다는 것을 시사한다.

또한, 정부는 2022년에 2030년까지 주식시장 시가총액을 GDP의 120%로 늘리는 목표를 설정했다.

실제 수치를 살펴보면, 2025년 첫 11개월 동안 베트남 주식시장의 평균 거래액은 15억 달러에 달해 상반기 대비 1.8배 증가했다.

그러나 평균 거래액은 2025년 4분기에 둔화되었다. 2025년 전체 평균 거래액은 2024년 동기 대비 36.9% 증가할 것으로 예상된다.

비엣캡은 2026년에는 이 수치가 2025년 대비 18% 증가한 약 13억 5천만 달러에 이를 것으로 전망한다. 이러한 성장은 당일 거래 및 결제 주기 단축(기존 T+2.5에서 T+2로)과 같은 KRX 시스템의 새로운 기능들이 거래 활동을 활성화할 것으로 예상된다.