KB증권베트남(KBSV)에 따르면, 도널드 트럼프가 미국 대통령으로 재임하는 2기 동안 미-중 무역 긴장이 심화될 것으로 예상됨에 따라 미국 동맹국 및 기타 국가의 더 많은 기업이 베트남으로 생산 시설을 더 많이 이전할 수 있다.
아시아 태평양 지역에서 미국의 긴밀한 동맹국으로 간주되고 현재 베트남의 미국 수출 매출의 50% 이상을 차지하는 한국, 대만, 일본의 기업이 생산 단계를 베트남으로 옮길 것으로 예상된다.
그러나 KBSV는 이러한 경제권의 대부분 대규모 FDI 기업이 여전히 많은 구성 요소(50% 이상)를 중국의 생산 시설에서 베트남으로 수입한다고 지적했다. 트럼프가 원산지 추적을 강화하려면 이러한 기업이 일부 생산 단계를 베트남으로 계속 옮겨야 할 수도 있다.
또한, 두 거대 경제국 간의 무역 긴장이 고조됨에 따라 다국적 기업들이 위험을 헤지하기 위해 생산 기지를 중국 밖으로 이전하게 될 것이다. KBSV 애널리스트들은 "이러한 추세는 애플, 인텔, 폭스콘, 레고, 스미토모 배선 시스템과 같은 전형적인 사례를 보면 2018~2022년 기간만큼 강하지 않을 수 있지만 계속되고 있다."라고 말했다.
이러한 FDI 기업의 주요 수출 품목은 성장 잠재력을 유지할 것으로 예상된다. 소비자 가전 및 첨단 장비는 2018년 무역 전쟁에서 관세를 부과받지 않았다. 피터슨 국제경제연구소의 연구에 따르면, 이 품목들은 트럼프(2018~2021년)와 바이든(2021~2024년) 행정부 모두에서 세금 인센티브를 누렸다.
KBSV 분석가들은 베트남 기업의 여러 주요 수출 산업, 특히 섬유와 의류가 미국 수출 시 중국 상품과의 경쟁력을 높일 수 있다고 덧붙였다. 미국이 베트남 섬유에 10~20%의 관세를 부과할 수 있지만, 실제 영향은 현재 관세(8~25%)에 비해 크게 걱정되지 않는다. 실제로 10~20%의 관세는 베트남 섬유의 주요 경쟁국 중 하나인 중국이 직면한 60% 관세보다 훨씬 더 경쟁력이 있다. 그러나 이러한 이점은 가공 분야에서 강점을 가진 다른 여러 국가에서도 공유될 것이다.
부정적 영향이 반영됨
반면에 KBSV는 트럼프 2.0 행정부가 베트남 경제에 미치는 여러 가지 부정적 영향을 지적했다. 그중에서도 전체의 약 20-30%를 차지하는 중국의 FDI 기업이 운영 속도를 늦출 수 있다. KBSV는 "무역 긴장이 고조되면서 이러한 기업이 미국으로의 수출 활동을 유지하기 어려울 것이다. 게다가 중국에서의 새로운 FDI 지출도 제한될 수 있다."라고 말했다.
나아가 미국은 베트남 수입품에 더 높은 반덤핑 관세를 부과할 수 있다. "미국과 베트남의 무역 적자가 증가하고 있기 때문에 이는 명백한 위험이다."
중국 상품의 원산지 회피 징후를 보이는 일부 국내 기업의 수출 활동이 영향을 받을 수 있다. 이 그룹의 대표적인 예로는 플라스틱, 철강, 목재 등이 있다. 그러나 이러한 위험은 지난 몇 년 동안 고려되어 왔다.
분석가들은 베트남 동이 미국 달러 강세로 인해 추가 가치 하락 위험이 있을 수 있다고 말했다. 수입 상품에 대한 관세 조치와 재정 지원 정책은 인플레이션 위험을 초래할 것이며, 연준은 금리 인하 로드맵에 더 신중을 기할 수 있지만 미국 국채 수익률은 높다.
"이러한 모든 요인이 달러의 상승 추세를 강화할 것이다. 단기적으로 달러가 강세이면 동화의 하락 위험이 커질 것이다. 또한 베트남의 외환 보유액은 약 870억 달러(3개월 수입액과 거의 동일)의 최저치에 도달하여 베트남 중앙은행(SBV)의 환율 관리에 많은 어려움을 초래할 것이다."라고 그들은 덧붙였다.
전반적으로 분석가들은 수출 증가와 미국 동맹국의 FDI 유입으로 인한 혜택이 중국과 원산지 회피 징후가 있는 제품의 FDI 감소를 상쇄할 것으로 예상한다.
또한 영향 수준은 주로 미국 제조업체로부터 LNG 및 항공기를 구매하기로 한 정부의 계약 체결과 같은 양국 간 무역 적자를 줄이기 위한 외교 정책과 조치에 따라 달라질 것이라고 평가한다.
베트남에 초점을 맞춘 펀드 매니저 비나 캐피털은 이달 초 트럼프의 당선이 베트남의 건전한 경제 궤도를 탈선시킬 위험이 없으며 관세 위협이 "과잉"되었다고 말했다
비나 캐피털은 무역 대결이 벌어질 경우 베트남이 아니라 중국이 초점이라고 생각했다. 트럼프는 미중 무역 전쟁을 시작했고 바이든은 본질적으로 무역 전쟁을 계속했으며, 미국 정당 모두 중국을 미국의 전략적 경쟁자로 보고 있음을 분명히 했다.
