미래에셋베트남 애널리스트들은 위험회피가 만연하기 때문에 VN-지수가 1000~1060포인트에서 강력하게 지지될 것으로 예상하고 있다. 이는 2022년 말 선물환 P/E가 9.9배 –10.5배에 해당한다.

미래에셋베트남증권(MAS)의 10월 시장전략보고서에 따르면 베트남 중앙은행은 매우 유연하고 시기적절한 통화정책을 운용해 베트남이 인플레이션을 선제적으로 통제할 수 있도록 도왔다.

블룸버그 통계에 따르면 현재 22%의 성장 기대치를 갖고 있으며 2023년에도 19% 증가할 것이라고 블룸버그 통계에 따르면 이는 2022년 하반기 경제 회복과 기업 이익 성장을 위한 견고한 토대를 마련했다.

애널리스트에 따르면 현재 베트남 시장의 연말 선물환 P/E는 블룸버그의 예상 성장 통계를 기반으로 세계 다른 국가에 비해 상당히 낮다. 그러나 최근 VN-지수 밸류에이션은 한국, 대만, 홍콩 등 다른 국가 주식 시장의 급격한 조정으로 인해 이전보다 매력적이지 않다.

베트남의 인플레이션 압력은 특히 SBV가 금리를 인상하기로 결정한 후와 보다 안정적인 유가 및 원자재 가격의 맥락에서 진정될 조짐을 보였다.

그러나 VN-지수는 연준과 국영 은행의 금리 인상 결정에 따른 부정적인 감정과 우울한 세계 경제 전망으로 인해 큰 폭의 매도세를 보였다. 게다가 최근 러시아가 우크라이나의 4개 지역을 합병한다고 발표하면서 시장 심리가 고조되는 지정학적 긴장을 반영하고 있다.

분석팀은 최근 글로벌 지정학적 사건으로 인한 변동성이 베트남의 장점을 부각시키는 데 기여하고 있다고 본다.

미래에셋베트남은 2022년 말에 대한 비전을 가지고 다음과 같은 의견/기대를 가지고 있다. 1) 원자재 가격을 낮추면 인플레이션 압력을 줄이는 데 기여할 것이다. 2) 정부는 GDP 성장을 지원하기 위해 공공 투자 지출을 더욱 가속화하고 구조 조정이 진행 중인 글로벌 공급망의 맥락에서 FDI 유치에 있어 베트남의 경쟁력을 향상시킬 것이다. 3) 금리 인상은 높은 재무 레버리지를 사용하는 산업/기업에 영향을 미칠 것이다.

세계와 국가의 거시적 요인이 악화되지 않는다면 MAS는 여전히 2022년 EPS 성장률 전망치를 17.5%로 유지하고 있는데 이는 시장 기대치인 22%와 비교된다.

미래에셋베트남 애널리스트들은 위험회피가 만연해 VN-지수가 2022년 말 선물환율(P/E) 9.9x –10.5x에 해당하는 1000~1060포인트의 문턱에서 강하게 지지될 것으로 예상하고 있다. 따라서 다음 시정은 중장기 투자에 대한 기대감으로 좋은 종목을 축적할 수 있는 기회를 열어줄 것이다.

다만 투자자들은 베트남 경제의 성장/안정성에 부정적인 영향을 미칠 수 있는 세계로부터의 압력을 인지해야 한다는 입장이다. 특히 9월 미국 달러/VND 환율은 전월 대비 약 1.9% 상승했다. 외압은 간접적으로 외국인 투자자를 순매도자로 만들 수 있다.