기름값은 4/4분기에 계속 오를 것으로 예상된다. 그러나 국내 천연가스 가격은 세계가스 가격을 판매가격 기준으로 삼지 않고 있다. 따라서, 가스 가격 인상이 국내 가스 회사에 미치는 영향은 다를 것이다.

 

 

세계 가스 가격은 12년 만에 최고조에 달했다.

 

헨리 허브의 세계 천연가스 현물가격은 10월 초 6.3달러/mmbtu로 연초 대비 143% 올랐고 지난해 같은 기간보다 143% 올랐다. 거의 6.3달러/mmbtu의 가스 가격도 2008년 12월 이후 가장 높다.

 

SSI리서치의 전문가들에 따르면, 최근의 휘발유와 유가의 상승은 주요 경제국들의 빠른 수요 회복에 기인한다. 그리고 유럽 지역의 천연가스 재고량은 지난 5년간 주요 경제 평균에 비해 상당히 낮은 수준이다.

 

게다가, 날씨, COVID-19, 지정학과 같은 많은 요인들로 인한 공급 차질로 인해 가스 가격이 상승하고 있다.

 

이와 함께 LNG 공급은 미국뿐 아니라 호주와 카타르 등지의 장기 LNG 시설과 LNG 시설에 대한 주요 정비활동으로 인해 영향을 받고 있는데, 이 시설들은 거의 풀가동 상태로 가동되고 있고, 아직 당장 신규로 확장하거나 건설할 수 없다.

 

동시에, 낮은 석유/가스 가격 주기와 재생 에너지로의 이동으로 인해 석유와 가스 인프라에 대한 투자가 최근 몇 년간 급격히 감소했다. 따라서 가스 공급이 단기적으로 급격히 증가하기는 어려울 것이다.

 

위의 이유들로, 분석가들은 북반구에서 겨울이 다가오고 있고 대유행 이후 에너지 수요가 높은 4/4분기에 가스값이 계속 오를 것이라고 믿는다. 게다가, 용량 증가와 같은 일부 공급 관련 이유는 빨리 해결될 수 없다.

 

기름값이 국내 사업에 어떤 영향을 미칩니까?

전문가들은 국내 천연가스 가격이 세계 가스 가격을 판매가격의 기준으로 삼지 않는다고 지적한다. 베트남가스공사 JSC(PV GAS - Code : GAS)와 회원사가 유통하는 천연가스 가격은 마주트유(FO Oil) 또는 LPG 가격을 기준으로 한다.

*LPG와 마주트유(FO유) 가격이 고공행진을 지속할 경우 이 같은 추세는 계속될 것으로 보인다.

 

최근 세계 천연가스 가격의 급격한 상승으로 FO와 LPG 같은 대체 연료 가격도 올랐다. 그러나 전문가들은 천연가스 가격 인상만큼 이익 수준과 이익 증가가 크지 않을 것으로 보고 있다.

 

PV가스는 기름값과 LPG가격이 오를 때 가장 큰 이득을 본다.

평가에 따르면, 유가 상승은 PV GAS의 매출과 수익을 증가시킨다. 또 PV가스는 LPG 생산부문이 있어 LPG 가격 상승에 따른 혜택과 함께 전국 LPG 시장점유율 70%를 확보하고 있으며 거래부문의 LPG 가격 상승이 지속될 경우 낮은 재고 혜택을 볼 수 있다.

 

SSI리서치의 추정에 따르면, PV GAS의 3분기 이익은 남부 지방을 중심으로 한 사회적 거리두기의 영향으로 발전소 및 산업단지에 대한 판매량이 25%~30% 급감하여 전년 동기 대비 15%~20% 감소할 것으로 추정되고 있다.

 

전문가들은 유가 변동이 PV가스 이익에 미치는 영향을 수량화하기 위해 브렌트유 가격이 배럴당 10달러 인상되면 8000억~12000억동대 순이익이 늘어날 것으로 추정한다. 

 

전문가들에 따르면, 4분기까지는 상황이 점차 회복될 것이라고 한다. 고유가는 PV 가스의 소비량 감소를 부분적으로 보상할 수 있다.

 

따라서, 한 해 동안 회사의 매출은 73조2700억동, 세후이익은 8조7620억동으로 같은 기간 각각 19.5%, 8.6% 증가를 예상한다. 이는 PV가스의 연간 매출 계획보다 5%, 세후 목표치보다 24% 높은 수치다.

 

내년에는 2022년 브렌트유가 평균 68달러/배럴을 기준으로 가스 생산량 회복 호조에 힘입어 PV가스의 매출과 세후이익은  각각 23.6%, 25.2% 증가할 것으로 전망됐다.

 

PV GAS가 56%를 보유한 CNG베트남합동주식회사(코드: CNG)의 경우, CNG의 투입가격 및 판매가격 공식은 FO/LPG 가격을 기준으로 6개월마다 조정된다. FO와 LPG 가격이 오르면 수입도 늘어날 것이다.

 

그러나, PV GAS는 회원 유통업체의 투입 가격을 결정하므로, CNG의 이익은 대개 PV GAS에 의해 규제되며 매년 가스 출력이 증가함에도 불구하고 보통 정상적인 조건에서는 너무 갑작스럽지 않다. 

 

올해 마지막 두 분기 동안, CNG의 가스 판매는 영향을 받을 수 있다. 올해 CNG의 세후이익은 480억동으로 지난해보다 6% 줄었다. 앞으로, CNG는 티바이 LNG 프로젝트가 나중에 가동되면 PV 가스에서 LNG를 구매할 것이다.

 

PGD(PetroVietnam Low Pressure Gas 유통 공동주식회사)는 저압 가스인 CNG를 남부와 북부 시장에 유통하고 있다. PGD는 PV 가스로부터 가스를 구입하고 구입 가격은 6개월마다 조정된다. 입력 및 출력 가격 공식이 FO/LPG 가격을 기반으로 하기 때문에 PGD의 수익은 FO/LPG 가격 상승으로 부분적으로 이득을 보았다. 미래에, PGD는 PV GAS가 티바이 LNG를 가동할 때 LNG 유통업체가 될 것이다.

 

PGD의 가스 생산량은 상반기의 강력한 증가 덕분에 31% 증가할 것으로 추정된다. 특히 3분기에는 전염병의 영향으로 같은 기간보다 수익이 적을 것으로 예상된다. PGD의 연간 세후이익은 2050억달러로 전년 대비 1% 증가에 그쳤다.

 

한편 PV가스가 51%를 보유한 베트남 LPG무역합동주식회사(코드: PVG)의 연간 이익은 지난해보다 26배 늘어난 180억동으로 전망됐다.

 

이곳은 북부시장은 LPG 거래 단위여서 가격 상승으로 LPG 수익 증대의 수혜를 입을 수 있다. 그러나 2021년의 LPG 소비는 특히 3분기에 전염병의 영향으로 인해 긍정적인 결과를 얻지 못했다. 향후 전문가들에 따르면 PVG는 북부와 중부 시장에 LPG와 LNG 제품을 더 많이 유통하는데 있어 PV가스의 연장선이 될 것이라고 한다.

 

남부가스무역합동주식회사(코드PGS)의 천연가스 투입가격 및 판매가격 공식은 FO/LPG 가격을 기준으로 하기 때문에 FO와 LPG 가격이 오르면 수익이 늘어난다. CNG 판매량은 줄고 이익률은 감소하는 추세로 최근 몇 년간 PGS의 이익은 점차 줄어드는 경향을 보이고 있다는 점을 유의해야 한다.

 

페트로리멕스 가스공사(코드: PGC), 도시가스투자개발JSC(코드: PCG), MT가스합동주식회사(코드: MTG), TDG 글로벌투자JSC(코드: TDG) 등 LPG 소매업체 또한 낮은 재고 가격과 LPG 판매가격이 상승할 때 수익 증가로부터 부분적으로 이익을 얻을 것으로 예상된다. 

-GMK미디어(VN비지니스)