전문가들에 따르면 2023~2024년은 많은 투자자들이 자본에 목말라 있고 어려움을 극복하기 위해 자산을 매각해야 하기 때문에 인수합병(M&A)의 호황기일 수 있다. 전문가들은 지난해 말부터 올해 초까지 M&A가 시작돼 자본수요가 급해지고 기업들의 부채만기가 다가오는 2분기부터 본격적인 성수기에 접어들 것으로 보고 있다.
사빌스 닐 맥그리거 전무이사는 현재 국내 부동산 개발업자들이 자본 출처, 장기 투자 및 법적 절차에서 어려움에 직면하고 있음을 인정했다. 이런 맥락에서 부동산 사업은 자본에 접근할 수 있는 새로운 통로를 찾아야 하기 때문에 2023년 M&A 활동은 가열될 기회를 약속한다. 그에 따르면 베트남 부동산은 많은 어려움을 겪고 있지만, 여전히 국내외 기관투자자들의 큰 관심을 끌 잠재력이 크다. 특히 외국인 투자자들에게 이 시장은 장단기 투자를 희망하는 많은 외국 자본의 흐름을 받을 수 있는 기회가 있는데, 이중 일본 투자자들은 장기 투자를 원하는 전형적인 그룹이다. 닐 맥그리거는 사빌스가 현지 부동산 개발자들로부터 거래 구조와 거래 가치 평가 수립에 대한 많은 상담 요청을 받았다고 덧붙였다. 그는 이번 개발로 올해 M&A 활동이 지난해 같은 기간보다 더 추진될 것으로 전망했다.
베트남 쿠시만&웨이크필드의 짱부이 총국장은 국내 부동산 기업들이 법적·자본적 측면에서 모두 어려움을 겪고 있지만, M&A 활동은 외국인 투자자들이 적극적으로 나설 수 있는 좋은 기회가 될 수 있다고 평가했다. 특히 지리적 위치가 가깝고 일부 문화적 유사성이 있다는 장점을 가진 아시아 투자자들의 그룹으로 이미 베트남 시장에 존재하고 있는 이들은 성공하자마자 쉽게 M&A 거래에 접근할 것이다. 국내 부동산 개발사들은 거래와 협상 과정에서 더 개방적이다.
바오비엣증권(BSC)이 최근 발표한 업계 보고서도 싼 돈벌이 기간이 끝났기 때문에 2023~2024년 부동산 M&A 활동이 가열될 수 있다고 평가하고 있다. 부동산 업계는 자본 동원의 원천이 다소 막히는 유동성 부족의 시기를 겪고 있다. 첫 번째는 시장의 부정적인 정서 때문에 판매가 어렵고, 상품이 실제 수요를 충족시키지 못했으며, 기업과 주택 구매자 모두 대출에 의존하고 있다는 것이다. 둘째로, 부동산 부문에 대한 신용은 여전히 엄격하게 통제되고 있고 채권과 주식과 같은 다른 자본 채널은 호의적이지 않다. 마지막으로 금리가 높고 채권 만기 하락은 2023~2024년에 집중된다. 부동산 사업자들도 주택 구매자들의 신뢰 감소, 충족되지 않은 실수요, 투자 수요의 급격한 감소, 대출에 대한 접근 제한 때문에 고객들의 자본을 동원하기가 어렵다. 증권사는 "여러 가지 난제가 산적해 있는 상황에서 부동산 사업자들이 인수합병 채널을 선택해야 어려움을 해결할 수 있을 것"이라고 말했다.
팜람 DKRA그룹 회장은 브이엔익스프레스에 출연해 올해 2분기 중반부터 인수합병이 강하게 이뤄질 수 있으며 소진, 유동성 상실, 현금흐름 부족 등 기업에 활력을 불어넣는 통로로 평가받고 있다고 전망했다. 람에 따르면 M&A 시장의 초점은 토지 펀드 자산, 초기 투자 단계에 있지만 아직 자원을 배치할 준비가 되지 않은 프로젝트에 맞춰질 것이라고 했다. 프로젝트를 진행하고 있지만 너무 벅찬 조직(기업)의 경우, 제품을 종료하고 장치를 다시 구축하기 위해 현금 흐름을 가져오기 위해 프로젝트의 일부 또는 전부를 판매해야 할 것이다. 또한 잠재력이 낮고 더 이상 적합하지 않은 프로젝트도 비용 부담을 줄이기 위해 매각해야 하는 자산 목록에 올라 있다. 람 회장은 가까운 미래에 흔히 볼 수 있는 3가지 형태의 인수합병은 프로젝트 주식의 매각이나 기존 프로젝트나 합작기업(국내 투자자가 프로젝트의 토지펀드를 보유하고 외국 기관이나 베트남 파트너가 프로젝트 개발을 위해 자본을 투입할 때 발생)의 매각이라고 말했다.
다만 쿠시만앤웨이크필드 베트남 CEO는 장기적으로 M&A 딜 이행 과정이 이뤄질 수도 있다고 전망한다. 외국인 투자자들은 종종 전체 시장을 조사하고 신중하게 조사한 다음 각각의 잠재적인 부문을 구매하게 된다.
