중국의 재개방은 세계 경제를 살리기가 어려운데, 그 이유는 중국 자체가 어려움에 처해 있고 사람들은 여전히 소비를 두려워하기 때문이다.

 

세계는 중국 경제의 반등이 세계 성장을 지지하고 경기 침체의 위험을 피할 것으로 기대하고 있다. 하지만, 경제학자들은 이것이 정부와 기업들이 기대하는 것보다 적은 효과를 낼 수 있다고 경고한다.

 

과거에 중국은 성장을 위해 정부의 부양책과 많은 투자에 의존했다. 이것은 부분적으로 세계 경제를 2008년 금융 위기에서 끌어내는 데 도움이 되었다.

 

그러나 이번에는 상황이 매우 달랐다. 중국은 빚을 지고 있다. 주택 시장은 여전히 위기에 처해 있고 건설해야 할 대부분의 인프라는 이미 구축되었다. 결과적으로, 이 회복은 소비자들에게 의존할 필요가 있다. 그들은 그들의 활동과 움직임을 엄격하게 통제하면서 3년을 보냈다.

 

그 수치들은 중국인들이 점차 대도시에서 쇼핑과 사업으로 되돌아가고 있다는 것을 보여준다. 많은 징후들은 최악의 발병이 끝났음을 시사한다. 미국인들과 마찬가지로 중국 소비자들은 봉쇄 기간 동안 많은 돈을 축적했다. 하지만 소비자 신뢰도는 여전히 낮다. 많은 부유한 중국인들이 지갑을 열었지만, 다른 사람들은 저축을 계속하기로 선택했다.

 

초기 징후들은 중국의 회복으로 인한 가장 큰 영향이 세계보다는 중국에서 가장 두드러질 것이라는 것을 시사한다. 대중교통 이용 횟수를 측정하는 사업 조사를 포함한 공식 수치는 음식점, 술집, 관광과 같은 서비스 부문에서 가장 큰 증가가 있을 것임을 보여준다.

 

이것은 또한 중국의 경제 가속화가 세계 경제에 좋은 소식이지만, 이것의 직접적인 영향은 아마도 이전의 공격적인 경기 부양 캠페인보다 적을 것이라는 것을 의미한다. HSBC의 프레데릭 노이만 수석 아시아 경제학자는 "이번 경기 회복의 성격은 세계로의 파급효과가 훨씬 작을 것임을 시사한다"고 말했다.

 

중국의 에너지 수요가 급증해 글로벌 인플레이션이 상승하면 미국의 성장 조차도 억제될 수 있다.

국제통화기금(IMF)에 따르면 중국 경제는 올해 5.2% 성장할 것으로 전망된다. 이 속도는 미국(1.4%)과 유로존(0.7%)을 크게 앞선다.

 

일부 사업체들은 낙관적이다. 예를 들어, 중국의 부자들은 유럽의 사치스러운 지출과 동남아시아와 같은 곳으로의 여행 덕분에 세계 성장을 촉진하는 데 도움을 줄 수 있다. 중국 시계 제조업체인 스와치 그룹은 지난 달 중국 본토, 홍콩, 마카오 시장에 힘입어 올해 사상 최대 판매를 기록할 것으로 전망했다.

 

LVMH의 사장인 버나드 아놀드는 마카오에 있는 그의 가게들이 고객들로 가득 찼다고 말했다. "변화는 놀랍다"라고 그는 말했다.

 

보잉은 또한 중국에 더 많은 비행기를 인도하기를 바라고 있다. 중국의 항공사들은 항공에 대한 수요를 충족시키기 위해 더 많은 737 MAX가 필요할 것이다.

 

그럼에도 불구하고, 많은 회사들은 신중하다. 전염병 동안, 중국 가정들은 선진국 사람들보다 정부로부터 더 적은 지원을 받았다. 많은 사람들이 여전히 고용 시장과 부동산 시장에 대해 걱정하고 있다.

 

콜게이트-팔몰리브 최고경영자(CEO) 노엘 월리스는 지난달 중국 내 소비재 판매가 여전히 부진하다고 밝혔다. 그는 "중국은 여전히 큰 물음표"라고 말했다.

 

중국의 KFC와 피자헛의 모회사인 염 차이나 홀딩스는 설 기간 동안 폭발적인 매출을 기록했다. 하지만, 그들은 여전히 그 전망에 대해 걱정하고 있다. 조이 왓 CEO는 지난주 "고객들은 가격에 민감하고 신중하게 소비한다"고 말했다.

 

중국의 성장세가 강하다고 해도 여전히 내부적으로 해결해야 할 문제가 많다. 지방자치단체들은 빚더미에 올라 인프라에 대한 지출 능력을 제한하고 있다.

 

중국도 신용공여 등 부동산 부문을 자극해야 한다. 다만 집값과 주택 매매가 여전히 하락해 사람들이 구매를 꺼리게 했다. 이것은 또한 철강에 대한 수요를 감소시킬 것이다.

 

다른 정책 목표들도 중국의 수입 수요를 짓누를 수 있다. 베이징은 일본과 독일에서 구매하는 대신 많은 품목을 현지화하기를 원한다. 그들은 또한 기후 목표를 달성하기 위해 철강과 같은 오염 산업을 억제하고 있다.

 

컨설팅업체 포워드키스의 올리비에 폰티 부소장은 "게다가 중국 내 항공편 수가 급격히 늘었지만 미국과 유럽으로의 관광활동이 팬데믹 이전 수준으로 돌아가려면 시간이 더 걸릴 것"이라고 말했다. 지난 달, 중국 본토인들에게 인기있는 여행지는 마카오, 홍콩 그리고 도쿄였다.

 

세계 경제에 대한 중국의 기여는 중국인들의 소비가 얼마나 오래 지속되는지에 달려 있다. 이제, 중국인들이 작년에 2조6천억달러를 절약했지만, 그 금액의 30%도 바로 사용할 수 없다. 대부분 장기 저축 계좌에 있기 때문이다. 노동시장 위축과 부동산 침체도 가계의 부를 떨어뜨린다.

 

로건 라이트 중국 연구소장은 "소비자 회복은 얕고 지속되지 않을 것"이라고 말했다. 그는 2분기부터 성장이 가속화된 뒤 소비도 빠르게 동력을 잃을 것으로 내다봤다.

-월스트리트저널