투자자들은 비용 효율적안 기업에 점점 더 관심을 보이고 있으며, 비용이 많이 드는 성장 전략을 갖춘 기업을 기피한다. 올해 동남아시아 주요 기술 기업의 주가는 큰 차이를 보였다. 비용을 효과적으로 절감할 수 있는 기업에 투자자들이 관심을 갖고, 비싼 성장 계획을 가진 기업은 피한다.
싱가포르에 본사를 둔 슈퍼 앱 그랩(Grab)의 주가는 회사가 2분기 재무 보고서를 발표한 후 상승하여 사업이 흑자 전환을 향해 가고 있음을 보여주었다. 반면, 쇼피의 모회사인 씨(Sea)는 전자상거래 사업에 대한 투자를 늘리겠다는 계획을 발표하면서 단일 장중 가장 큰 폭의 하락세를 보였으며 이로 인해 적자가 발생할 수 있다.
주식 시장의 변동성은 동남아시아 기술 시장의 경쟁이 심화되는 가운데 투자자들이 여전히 잠재적으로 수익성 있는 기업에 관심이 있음을 보여준다.
▶ 일부 동남아시아 기술 기업의 시가총액(단위: 10억달러) (출처: Tech in Asia)
Grab과 GoTo(Gojek의 모회사)와 같은 슈퍼 앱에 대한 투자자들의 열정은 지난해 인플레이션과 이자율이 상승하면서 식어 두 회사의 사업 계획에 영향을 미쳤다. 현재 두 회사의 주가는 초기 주가보다 약 60% 하락한 반면, 그랩의 주가는 차량호출 및 차량호출 사업 수요를 반영해 연초 이후 15% 상승했다. 동남아 음식배달은 다소 회복됐다.
그랩의 주가는 지난주 한 세션에서 11% 급등해 EBITDA 기준으로 손익분기점을 돌파할 수 있다고 전망한 후 3개월 만에 가장 큰 상승폭을 기록했다. 그랩 최고재무책임자 피터 오이는 "우리는 수익성을 목표로 하고 있다. 그래서 우리는 그 목표를 향해 조치를 취하고 있으며, 첫 번째 단계는 조정된 EBITDA 기준에서 손익분기점을 깨는 것이다."라고 말했다.
▶ 22년 2분기와 23년 2분기 그랩 경영 실적(단위: 1백만달러)
메이뱅크 증권의 애널리스트 켈빈 탄은 그랩이 올해 전망 개선에 힘입어 동남아 기술 투자자들에게 "선호하는 선택"이라고 말했다.
고투(GOTO) 마찬가지이다. 인도네시아에 본사를 둔 회사는 2분기 손실을 3조 3000억 루피아(2억 1500만 달러)로 좁히고 4분기 조정된 EBITDA 기준으로 이익 목표를 재확인했다. 고투의 주가도 지난주 한 세션 만에 7%나 뛰며 패트릭 왈루조 최고경영자(CEO)가 회사를 인수한 지난 6월 이후 가장 큰 폭으로 올랐다. 고투 주가는 연초 이후 7.7% 상승했다. 자카르타에 본사를 둔 세가라 연구소의 CEO인 피터 압둘라는 고토의 주가 상승이 수개월 된 CEO의 비용 절감 전략에 대한 "시장의 자신감"을 보여준다고 말했다.
▶ 고투의 경영 실적
이와 대조적으로 씨의 주가는 2분기 재무 보고서가 발표된 후 29% 하락하여 회사의 시가총액이 거의 100억 달러 하락했는데, 이는 회사가 바닥을 쳤던 2017년 이후 가장 큰 하락폭이다.
▶ 씨그룹의 경영실적(출처: Tech in Asia)
이는 공동 창업자인 포레스트 리가 시장 경쟁이 심화됨에 따라 회사가 전자상거래 사업에 계속 투자할 것이라고 재확인하면서 나온 것이다. 라자다 또는 틱톡삽과 같은 지역의 쇼피 경쟁업체는 모두 알리바바 또는 바이트낸스와 같은 대기업의 지원을 받고 있다. 공동 창업자인 포레스트 리는 또한 쇼피에 대한 투자가 증가하면 특히 씨가 "특정 시기에 손실을 입을 수 있다"고 경고했다.
싱가포르 컨설팅업체 모멘텀웍스는 최근 틱톡샵의 동남아 전자상거래 시장 점유율이 2022년 4.4%에서 2023년 13.2%로 높아져 쇼피(Shopee), 라자다, 토피디아 등 대표적인 전자상거래 플랫폼들에게 큰 이슈가 될 것으로 전망했다.
▶ 동남아시아 전자상거래 플랫폼의 예상 시장점유율(%)(출처: 아시아 닛케이)
동남아시아의 한 주식 펀드 매니저는 "판매자와 사용자의 관점에서 보면 대부분의 전자 상거래 사이트는 전환 비용이 저렴하다."라고 말했습니다. "기업은 서비스를 더 지속 가능하게 만들어야 한다. 그렇지 않으면 사용자를 유치하기 위해 큰 인센티브에 의존해야 하는 것을 완전히 없앨 수 없을 것이다."
그랩의 최고재무책임자 오이는 비용 절감 전략이 플랫폼을 "더 저렴하게" 만드는 것을 목표로 한다고 말한다. 오이는 "오늘날 동남아시아 시장을 보면 소비자들이 가격에 신경을 쓴다는 것을 분명히 알 수 있다. 소비자 서비스에 관한 한 더 많은 선택권을 가지고 있다."라고 말했다.
인도네시아 뱅크 퍼마타의 경제학자 조수아 파르데는 고토가 쇼피, 틱톡샵 등과의 전자상거래뿐만 아니라 승차 호출, 음식 배달 사업 등에서 그랩과 경쟁하면서 비슷한 압박에 직면하고 있다고 말했다.
