막대한 공공 부채로 인해 일본 정부는 많은 예산 문제와 국민들의 큰 압박에 직면해 있다.
수십 년 동안 일본은 성장을 유지하고 사회 안정을 유지하며 위기에 대처하기 위해 부채를 기반으로 한 확장적 재정 정책을 사용해 온 경제의 모델이었다. 하지만 이제 선진국 중 부채 비율이 가장 높은 국가는 정부와 시장이 견딜 수 있는 '티핑 포인트'에 가까워지고 있다. (*티핑 포인트: 균형을 깨뜨리는 극적인 변화의 시작점)
GDP의 260% 이상에 해당하는 약 9조 달러에 달하는 막대한 공공 부채를 안고 있는 일본은 수년간 지속된 마이너스 금리 정책을 활용하여 지출을 유지해 왔다.
농부들을 위한 보조금 프로그램과 농촌 인프라에 대한 투자부터 코로나19 구호 패키지 및 신규 방위비 지출까지, 일본 정부는 안정성을 유지하기 위해 지출을 늘리는 데 주저하지 않았다.
그러나 일본은행(BOJ)의 마이너스 금리 종료 및 채권 매입 프로그램 축소 정책 전환으로 장기 국채 수익률이 급등하면서 일본의 부채 상환 능력에 대한 투자자들의 우려가 반영되었다. 최근 40년 만기 채권 경매에서는 시장의 우려를 반영하듯 수요가 저조했다.
이시바 시게루 총리는 "금리 상승에 대한 두려움"을 경고하며 일본의 예산 상황을 2009년 부채 위기에 빠진 그리스의 상황과 비교했다.
일본이 7월 참의원 선거를 준비하면서 이시바 행정부는 유권자와 이해관계자 모두로부터 강력한 압박에 직면해 있다. 미국의 관세로 타격을 입은 중소기업은 보조금을 요구하고 있으며, 인플레이션으로 어려움을 겪고 있는 가계는 2019년에 인상된 소비세 인하를 요구하고 있다.
집권 자민당(LDP)은 지난 70년 동안 부분적으로 공공 지출을 통해 권력을 유지해 왔습니다. 도로와 학교 건설부터 지역 농업 지원에 이르기까지 지역 전반에 고르게 배분되는 보조금 제도는 유권자들의 지지를 유지하기 위한 전략의 일환이다.
그러나 인플레이션과 소비세로 인해 가장 큰 타격을 입은 비공식 도시 노동 계층은 일본에서 반대의 원인이 되어 왔으며, 수천 명이 재무부에서 공무원들에게 소비세 폐지와 기관 해체를 요구하는 시위를 벌였다.
이시바 총리는 소비세 인하가 재정 지출에 압력을 가할 것이라며 반대하고 있다. 그러나 그는 자신의 정당 우파로부터 도전에 직면해 있다. 2024년 지도부 경선에서 근소한 차이로 탈락한 사나에 타카이치는 유권자 지지를 유지하려면 정부가 세금 인하를 주도해야 한다고 제안했다.
이러한 맥락에서 야노 고지 전 재무부 차관의 경고는 우려를 불러일으켰다. 그는 2021년에 정부의 지출 정책을 "빙산에 부딪히는 배"에 비유해 논란을 일으켰다. 이제 그는 일본이 공공 부채를 통제하지 못하면 시장이 부정적으로 반응하고 금리가 치솟으며 신용등급이 강등될 수 있다고 경고한다.
CLSA의 애널리스트 라이프 에스케센에 따르면 현재 일본에서는 대부분의 부채가 국내에 보유되어 있기 때문에 그리스식 위기가 발생할 가능성은 낮다. 그러나 낮은 경제 성장률, 고령화로 인한 연금 및 의료 비용 상승, 금리 상승으로 인해 부채 상환 비용이 점점 더 부담스러워지고 있다.
지출 삭감이나 세제 개혁을 계속 미루는 것은 예산 부담만 가중시킬 뿐이다. 급격한 변화가 없다면 일본은 가까운 미래에 복지를 삭감하거나 세금을 인상해야 하는 상황에 직면할 수 있으며, 이는 인기가 없고 정치적 불안정을 초래할 가능성이 높은 조치이다.
