맥주 업계의 두 "기관차"인 사베코(Sabeco)와 하베코(Habeco)는 수년 만에 최고 3분기 이익을 기록했지만, 주요 원동력은 매출 증가가 아니었다.

국내 두 기업인 사이공 맥주(Sabeco-SAB)와 하노이 맥주(Habeco-BHN)의 3분기 재무 보고서는 모두 양호한 이익 회복세를 보였다. 이 중 사베코는 약 1조 4,040억 동(VND)의 이익을 기록하며 2024년 3분기 대비 약 21% 증가했다. SAB는 2분기 연속 1조 동(VND) 이상의 이익을 기록했으며, 이는 3년 만에 최고 이익dl다.

북부 대표 기업인 하베코(Habeco) 또한 세후 이익이 약 2,380억 동(VND)으로 전년 동기 대비 72.5% 증가했다고 발표했다. 두 분기 연속 1,000억 동(VND) 이상의 이익을 기록하며 지난 5년 중 최고치를 기록했다.

이 두 회사뿐만 아니라, 이익 개선 추세는 여러 자회사로 확산되었다. 사베코(Sabeco) 생태계에서 사비베코(SBB)는 660억 동(VND)의 이익을 기록하며 눈에 띄게 성장했는데, 이는 전년 동기 100억 동(VND)의 손실에 비해 크게 개선된 수치다. 또한, 사이공-박리에우 맥주(SBL)는 이익이 837%, 사이공-꽝아이 맥주(BSQ)는 317%, 사이공-푸토 맥주(BSP)는 107% 증가하는 등 다른 자회사들도 양호한 실적을 기록했다.

하베코 생태계에서 하노이 맥주 무역(HAT)은 같은 기간 대비 28% 증가한 이익을 보고했다. 하노이-탄호아 맥주(THB)는 39%의 추가 이익을 기록했다.

맥주 회사들의 이익은 개선되었지만, 이것이 매출이 크게 회복되었다는 것을 의미하지는 않는다.

3분기 Sabeco의 매출은 생산량 감소로 인해 전년 동기 대비 16% 감소한 약 6조 4,370억 동을 기록했다. 맥아 가격 하락과 원자재 사용 효율성 향상 덕분에 이익이 증가했다. 동시에 장기 금융 투자 감가상각 충당금을 환입하면서 금융 비용은 727% 감소했다. 기타 수익 또한 거의 31배 증가한 1,390억 동을 넘어섰는데, 이는 대부분 사업 통합에서 비롯되었다. 이는 모두 Sabibeco 인수를 통해 기존 계열사에서 자회사로 전환된 데 따른 결과이다.

SAB 생태계 내 기업들도 이익 급증에 대해 비슷한 이유를 제시했다. 여러 기업들이 투입 자재 가격이 같은 기간에 비해 하락한 데다, 비용 최적화, 금융 활동(예금 이자)을 통한 다른 수입원 확보, 더 이상 필요하지 않은 자산 정리 등이 영향을 미쳤다고 밝혔다.

하베코(Habeco)의 경우, 3분기 매출은 증가했지만 7%에 그쳐 72%에 달하는 이익 성장률에 크게 못 미쳤다. 주된 성장 동력은 여전히 ​​매출원가 관리, 판매 및 경영 비용 절감이다. 이는 자회사인 HAT와 THB의 이익 증가의 주요 원인이기도 하다.

드래곤 캐피털 증권(VDSC)은 최근 보고서에서 맥주 산업이 교통 위반에 대한 행정 벌금을 인상하거나 2027년부터 매년 5%의 특별소비세를 인상하는 법령 168/2024와 같은 정부 정책으로 큰 압박을 받고 있다고 밝혔다. 따라서 이 부문은 베트남의 맥주 생산량이 2025년부터 2029년까지 연평균 0.28% 감소할 것으로 예측하며, 이는 1인당 맥주 소비량이 2024년 42리터에서 2029년 39리터로 감소하여 역내 국가들과 비슷한 수준에 도달할 것으로 예상한다. 동시에 거시경제적 요인과 소비자 트렌드(건강 보호, 수제 맥주 경험) 또한 맥주 산업에 부정적인 영향을 미치고 있다.

그러나 VDSC는 음력 설이 늦게 찾아오고 2027년 새해가 일찍 찾아오기 때문에 내년이 맥주 산업에 여전히 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 전망한다. 이는 2026년 초·후반 수요를 촉진하는 데 도움이 될 것이다. 또한, 내년에는 월드컵을 비롯한 소비 수요 증가에 기여할 주요 행사들이 예정되어 있다.

분석팀에 따르면, 내년 168/2024호 법령에 대한 반응은 초기에 비해 완화될 수 있으며, 세금 인상 로드맵 발효로 인해 시장이 수요 감소라는 "충격"을 겪기 전 마지막 해가 될 것으로 예상한다.